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博时基金:美联储十年来首次降息 市场波动可能加剧

2019-09-01 点击:1359
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老板基金宏观评论:美联储十年来首次降息,市场波动可能会增加

周三(7月31日),美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%,这是自2008年底以来首次降息。

受此影响,市场波动较大,美国三大股指跌幅超过1%,道指一度跌幅近500点。美元指数线性上涨,美股和黄金潜水。

Bosera Fund的宏观策略部门表示,虽然美联储会议达到预期的25个基点的降息,但鲍威尔的态度普遍强硬。海外市场的焦点主要在于他对降息的描述“中期调整”。这是一个新的表述,显然是美联储打算干预当前市场预期的意图。

“中期周期调整”与之前市场讨论的优先降息差别不大(类似于1995年和1998年的降息,当时降息幅度为3倍和75个基点),但它还强调它还没有进入降息周期。在这方面,美国债务的反应可以最好地表达市场的态度:2y加息表明松散预期下降,而10年的利率下降表明市场担心经济。新公布的芝加哥采购经理人指数的叠加显着超过预期的下降,这将使市场对下一个经济数据更加敏感,预计市场波动性将增加。

降息的原因可能归结于三点:欧洲和中国制造业疲软,贸易纠纷和通胀疲软。

此外,该决议强调经济前景的积极方面和风险,略微偏好积极因素。它还强调了信心影响经济的渠道。

令市场兴奋的是,会议宣布将在8月份停止萎缩,比之前预期提前两个月。

没有太多其他增量信息。该决议的“两个负面因素”是市场已经进入市场价格。这两家银行的投票委员会都是大鹰派。鉴于会议没有公布“格子图”,新闻发布会上的所有问题都希望美联储能够提供更清晰的道路,但鲍威尔对此有所保留。该决议公布后,市场预期今年降息幅度超过两倍是显而易见的。

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主编:施秀珍SF183

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