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机构强推买入 六股成摇钱树

2019-09-10 点击:1027

中国长城(个人股票数据操作策略股票诊断)

中国长城:扣除了同比亏损,信息安全业务大幅增长

类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:郝浩日期:2019-09-02

事件:公司2019年上半年收入43.3亿元,同比增长4.67%;国内净利润1.43亿元,同比下降42.82%;非净利润为7500万元,同比增长869.20%。

投资的关键点是非净利润,毛利率显着增加。公司归属母公司的净利润同比下降42.82%,主要原因是去年同期出售东方证券股份获得3亿多投资收益,非净利润为转为盈利(去年)同期--1亿元,同比增长869.20%。公司整体毛利率为21.38%,同比增长4个百分点。费用率方面,销售费用率和研发费用率分别增加0.50%和2.08%,管理费用减少0.41%,期间费用率增加2.17%。

受益于自我控制,信息安全机器业务增长超出预期:通过业务,高科技电子,信息安全机器和解决方案,电源产品受益于独立控制,并实现不同程度的高质量增长。高新电子的收入为13.96亿元,同比下降9.22%,毛利率为25.44%,同比增长8.32%。报告期内,公司加快了“PK”系统在设备中的应用,加快了军火服务业务的拓展,顺利完成了军队。订单合同已签署。信息安全机和解决方案收入为9.75亿元,同比增长42.41%,毛利率为29.66%,同比增长11.26%,是该项目的最大亮点。公司的业绩。该业务取得了重大进展,主要原因如下: 1)自营业务和市场合同的销售收入实现了数倍的增长,基于“PK”系统的整个产品具有国家重点升级和更换项目的最大份额。一是在档案馆,互联网,金融,公安等重点行业获取订单,创造可以推广的典型案例; 2)在国有大型银行,区域银行市场订单实现双增长,保险,证券等领域取得突破3)开发电子医疗领域,构建云计算,大数据,人工智能产品系统和解决方案PK系统,并实施试点示范项目,以促进和应用医疗行业的云计算产品和解决方案。电力产品收入14.96亿元,同比增长6.89%,主要抓住国内主要的独立安全供电市场;毛利率为13.18%,同比下降1.56%。

继续加大芯片研发投入,适应和提升能力是未来的关键部署方向。目前,基于飞腾平台的终端和服务器产品的性能继续引领行业。 FT2000 +服务器产品已批量交付,新的四核系列产品正在加速研发。 PK系统与400多家公司合作推广,生态系统逐步完善。同时,启动了基于PK系统的数据中心建设,加强了适应中心的技术实力,加快了与合作伙伴的适应过程。此外,公司正在进一步扩大整机的生产能力。目前,公司拥有200万台/年的整机产能,生产直通率为97.2%,开箱合格率稳定在98%以上;湖南长城自卫机100万台。生产能力项目的建设也在有条不紊地进行。山西和郑州的新基地也进入了建设期,为后续业务的快速发展提供了保障。

盈利预测和投资评级:预计2019-2021的每股盈利为0.36元/0.43元/0.52元,目前股价为PE的30/25/20倍。自我控制预计明年将大规模生产。该公司的PK系统将继续作为国内最完整的国内生态系统受益。考虑到飞腾股权转让加速,将维持“买入”评级,目标价维持在14.02元。

风险警告:产能扩张低于预期;自我控制的进步低于预期。

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