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400亿股权争夺,高瓴资本、厚朴资本角逐,董明珠尚未出局

2019-09-19 点击:1666

半年后,格力电器的“Easy Master Case”进入关键节点。

9月2日晚,格力电器(.SZ)发布公告,披露国有股转让的最新进展:共有两名故意转让人在公开征收期间提交了申请材料并支付了合同全面保证,珠海明君投资合伙(有限合伙),高通股权投资(珠海)合伙(有限合伙)和GENESIS金融投资有限公司的财团。

根据公司的检查信息,上述两名受让人是高淳资本和Houpu Capital。其中,珠海明君投资合伙(有限合伙)是高淳资本的有限合伙企业,股权投资(珠海)合伙(有限合伙)是在珠海成立的厚朴投资的子公司。

格力集团表示将“尽快组织审查委员会对两名受让人进行全面审查”,如果最终有可能确定两者之间的预期受让人,则将直接签署条件《股份转让协议》。

格力控股股东的竞争已进入“二合一”阶段。外部讨论很多:两个主要受让人分别被选中的概率是多少?为什么董事会主席董明珠没有见过?

谁是股权投标?

据彭博新闻社报道,4月10日,厚朴投资以融合的形式考虑收购格力电气15%的股权。同日,格力电器再次上涨至每日限额57.12元,总市值为3436亿元。

据财新新闻报道,Houpu Investment已经与珠海国资委达成初步意向,因此此前格力电器暂停通知。

经过近4个月,河流和湖泊再次发生变化。

“珠海SASASAC仍倾向于选择国内投资机构参与转让。”珠海市政府一位重要内幕人士在接受财新采访时表示。 GENESIS COMPANY与Honokia Capital成为财团,表明其注册地点为香港。

如果考虑到这一点,似乎Golden Capital目前更有可能获胜。

根据官方网站数据,高路资本成立于2005年,是亚洲最大的投资机构之一。腾讯于2014年在北京和华东地区的系列投资使其以深厚的合作着称,这曾经是业界的一个好故事。

_珠海明君投资合伙(有限合伙)股权结构图。图片来自企业。

2017年2月27日,高路资本带领老鞋巨头百利退出香港股市并进行私有化,成为引领传统零售企业数字化转型的投资机构代表。从这一点来看,高路资本可以通过控制百利过去三年的经验来弥补格力电器在线销售的疲软,从而解决当前业绩增长放缓的迫切需要。

早在2015年和2016年,高路资本就开始对白电产业表现出浓厚的兴趣,分别持有美国电器和格力电器的股份。根据格力电器2019年的半年报,高路资本目前持有格力电器股份的0.72%,后者是后者的第八大股东。

然而,在董明珠看来,他可能期望Houpu Capital获胜。

Houpu Capital由高盛集团(Goldman Sachs Group)中方合伙人方风雷于2007年创立。根据公开数据,Houpu Capital在金融危机后分别接管了中国银行和建设银行的股份,并与中国食品集团携手投资蒙牛。 2017年,万科与其他财团共同领导亚洲最大的物流房地产公司Pross,以总价790亿元实现MBO。

高淳资本是否已对Gree Electric的未来发展有自己的看法和计划?如果以董明珠为代表的格力管理层不能同意投资者的意愿,董明珠的地位将不可避免地受到影响。因此,豪普资本联合管理稳定上市公司管理已成为董明珠的唯一希望。

▲合伙企业的股权结构(金海)合伙企业(有限合伙企业)。图片来自企业。

“高淳资本的资本实力更强。对中国的投资和资本市场的投资都比Magnolia强。格力集团的目的主要是退出。谁能为格力电器提供更多支持?机会更大。 Magnolia通常以辅助方式参与投资,然后找到新的投资者进行转移。如果董明珠的管理团队希望成为格力电器的主要股东,那么玉浦的机会就更大,如果不考虑后续问题就是高淳资本的可能性更大。“湘西资本执行董事沉萌,在接受蔡莲的采访时说。

董明珠去哪儿了?

进入总决赛的40亿大交易,高淳资本,厚朴投资基地,“选手”董明珠,谁最原始的关注?

自2019年4月1日起,格力电器首次披露其控股股东格力集团正计划转让该公司持有的格力电器部分股份,自改变以来可能引起市场密切关注。控制公司。

即使后来确定股权转让占格力电器总股本的15%,涉及的交易总额也将超过400亿元,并没有削弱投资机构积极参与的决心。

根据公开信息,格力集团于2019年5月22日举行了一次意向投资者会议。共有25家机构投资者参加了此次活动,其中包括淡马锡,豪普资本,博宇资本和高淳资本。百度等明星机构和公司都在上市。

与此同时,它还包括“可能没有到达的雇主”,如华为,阿里,苏宁,以及董明珠等领导的管理团队,这些已成为炒作的焦点。特别是对于公司管理团队完全控制格力电器,格力集团当时表示,“原则上,所有符合法律法规的投资者都欢迎参与转让。”

此前,根据新的财务报告,早在2018年初,珠海国资委和格力集团就股份转让初步制定了计划,并与董明珠进行了讨论,董明珠对转让股权感兴趣,“赢得的意愿“。

但对于董明珠和一致的政党来说,试图煽动400亿“杠杆”来完成股权转让并不容易。因此,家电分析师刘步尘认为,“董明珠与格力经销商合作,参与15%股权,确保持股,其余将由外部战略投资者接管。”

格力电器的股权结构显示,北京京海担保投资有限公司(以下简称京海担保)被视为董明珠的一致行动,目前持有格力电气第二大股东8.91%。如果加上董明珠持有的0.74%股权,如果他们共同赢得2.675%的股份,双方将有机会成为第一大股东。根据对15%股权价值的粗略估计,转让总额约为73亿元。

8月12日,格力集团发布公告,对股权受让人实施多重限制,河流再次滚动。

其公开征收计划明确指出,格力集团转让的15%股权价格不低于44.17元/股,即总价不低于398.57亿元。在提交转让申请之前,预定的受让人必须一次性向格力集团支付63亿元的押金。如果预定受让人被确定为最终受让人,则将在不超过15个工作日内支付近100亿元作为履约保证金,并承诺股票的锁定期不少于36个月。

同时,公开征集计划是有限的,意图的受让人应该是单一的法人实体,有限责任公司或有限合伙企业,或者不超过两个法人实体的财团,控股股东或提前签订协议。这意味着自然人被排除在预期的受让人之外。

到目前为止,董明珠仍然可以与其管理团队合作设立控股子公司或组建外部资金财团参与公众征集活动。

如今,它还没有被看到。巨额保证金和业绩计划是否限制董明珠及其管理层竞选的可能性,还是有其他计划?

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