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美股转战港股的飞鹤乳业,“奶粉叠加保健品”双核驱动模式能走多远?

2019-10-17 点击:1950
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本文来自“ IPO知悉”微信公众号,作者为施远景,原标题为《飞鹤乳业将在本周进行聆讯,预计21日左右开始建簿》。

美国股票转向香港股票

更适合中国婴儿体质的肥和乳业于今年7月3日正式向香港联合交易所提交招股说明书,据称筹集了至少10亿美元。

飞鹤公司成立于1962年,前身是昭光农场乳品厂,是农垦局的子公司,是一家小型国有企业。自从冷友斌出任肇光农场乳品厂厂长以来,飞鹤开始迅速发展。

2003年5月,飞鹤登陆美国纳斯达克,成为中国第一家在海外上市的乳品公司。然后在2005年4月,飞鹤乳业成功转移到纽约证券交易所的中小型板市场。然而,由于美国股票融资成本的增加和难度的增加,飞鹤乳业于2013年7月被除牌并完成了私有化。在退市时,一些行业分析师认为,飞鹤的退市是为了在公司包装进一步整合后重新进入资本市场。

2017年5月,飞鹤乳业向香港联合交易所提交招股说明书,以在主板上市。 2017年12月,飞鹤再一次瞄准了大型保健行业,并以2800万美元的价格成功收购了美国第三大营养保健品公司Vitamin World,但由于此次收购也中止了其在香港的IPO。

2018年8月10日,飞鹤负责人表示:“公司的IPO计划仍在正常,顺利的过程中,将于2019年上半年完成。具体时间节点以上市时间为准。 ”

高端奶粉带动绩效增长

根据招股书,飞鹤2016、2017和2018年的收入分别为37.24亿元,58.87亿元和103.92亿元;净利润分别为4.06亿元,11.6亿元和22.42亿元。毛利率达到54.6%,64.4%和67.5%。

在飞河的主要业务领域,高端奶粉已成为近年来业绩增长的驱动力。根据招股说明书,超高端婴儿配方奶粉占2018年收益的56.1%,高端婴儿配方奶粉占12.2%,常规奶粉和其他奶粉产品占31.7%。

2018财年,高端婴幼儿配方乳制品收入达到66.58亿元,占婴幼儿配方乳制品总收入的72.4%。

根据弗若斯特沙利文报告,以合肥市2018年零售额计算,飞鹤以7.3%的市场占有率在国内外同行中排名第一。从行业规模上看,中国婴儿粉市场的零售价值已从2014年的1,605亿元增加到2018年的2450亿元,年均复合增长率为11.2%,到2023年将增长到3427亿元。6.9 %。销售数据显示,零售额从2014年的87.6万吨增加到2018年的120.9万吨,复合增长率为8.4%。但是,根据出生率下降的影响,预计到2023年复合增长率将略低于3.8%。

多元化的发展布局是健康的

面对中国当前的老龄化趋势,配方奶的毛利润越来越低,主要品牌的同质化越来越严重。因此,飞鹤选择了多元化发展的道路,并实现了从单一婴儿配方奶粉到收购的生产。企业正在向多元化的保健食品营养企业转型。

2018年8月,飞鹤品牌部相关负责人表示,大健康领域的布局以飞鹤集团的发展为基础。飞鹤今年的目标达到100亿元后,该公司希望进一步扩大其发展。寻找更好的获利方向,健康领域是飞鹤应把握的方向。

对于飞鹤健康产业的布局,中国食品分析师朱丹鹏认为,许多奶粉公司和快速发展的消费品公司已经看到了中国保健品的红利,以及这种“牛奶”双核驱动的发展。粉末叠加健康产品”模型也是整个中国乳业发展的趋势,并具有发展前景。

调查数据显示,保健品市场需求保持平稳较快增长。 2018年中国营养保健品市场销售收入约为2800亿元,同比增长超过18%。但是,在国际市场上,国内保健品的消费支出仍然远远低于发达国家。在欧美国家的平均消费中,保健品的消费占总支出的25%以上,中国仅为0.07%,人均保健品消费约为31元,是总支出的1/7。美国和日本的1/12。飞鹤的价值也许是该市场未来的增长机会。

(编辑:HN666)

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